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    國資系PE迎利好 國有資本劃轉出新規

    發布日期:2017年12月25日 點擊: 來源:江蘇省金融資產交易中心有限公司

      2017年11月8日晚,一紙文件在創投圈內傳開,國務院發布《劃轉部分國有資本充實社?;饘嵤┓桨浮罚▏l〔2017〕49號)(簡稱“劃轉方案“)。劃轉方案的實施代表著股權基金國有股轉持政策的重大調整,對于國有成分股權基金而言,無疑屬于重大利好。

      之前執行的《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》規定“凡在境內IPO的含國有股公司,除國務院另有規定的,均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10%,將部分國有股轉由全國社會保障基金理事會持有,若國有股東持股數量少于應轉持股份數量的,按持股數量轉持?!?這就意味著IPO企業的國有股東,只能看到別人享受IPO盛宴,自己卻享受不了上市帶來的收益。為了規避上述規定,國資成分基金或者在募資時配一半以上非國有資金,或者在IPO材料申報前夕,在產權交易中心掛牌出讓股權。

      隨著劃轉方案的頒布實施,創投領域還將迎來一系列變化,基金國有成分不再限于50%以下,國有主體、國有資本將越來越多涉足創投。相應地,為了應對創投項目本身高風險和隨之而來的道德風險,國有資本創投業務的監管措施也將逐步細化,國有創投機構的內控制度建設和程序合規要求將更加重要。

      附:新舊政策對比

    文件名稱

    關鍵點

     《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社?;饘嵤┺k法》 《關于印發劃轉部分國有資本充實社?;饘嵤┓桨傅耐ㄖ?/td>
    劃轉范圍 境內IPO的含國有股的股份有限公司中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構,但公益類企業、文化企業、政策性和開發性金融機構以及國務院另有規定的除外
    劃轉對象IPO企業股份已完成公司制改革的中央和地方企業集團股權;未完成公司制改革的企業集團所屬一級子公司股權(探索階段)
    劃轉比例IPO時發行股份數的10%;少于10%的,按實際持有數量劃轉企業國有股權的10%
    辦理主體及審核部門股權分置改革新老劃斷后至辦法實施前:國資監管機構主動核定國有股東身份和轉持數量;

    辦法實施后:第一大國有股東負責提出申請,國資監管機構確認國有股東身份及轉持數量

    第一大股東的國資監管機構負責提出劃轉股權的建議方案,由財政部門會同人社部門、國資委審核確認
    承接主體社?;饡?/td>中央企業由社?;饡薪?;地方企業股權由各省級政府設立國有獨資公司承接
    國有資本的管理社?;饡D持國有股后,享有轉持股份的收益權和處置權,不干預上市公司日常經營管理明確規定為財務投資者身份,不向企業派出董事。必要時,經批準可向企業派出董事;收益主要來自分紅,經批準也可通過資本運作獲取收益
    禁售期

    股權分置改革新老劃斷至辦法實施前:承繼原國有股東的法定和自愿承諾禁售期,并延長3年禁售期

    辦法實施后:社?;饡欣^原國有股東的禁售期義務

    自接受劃轉日3年以上的禁售期,并承繼原持股主體的其他限售義務。

    在禁售期內,如劃轉涉及的相關企業上市,應承繼原持股主體的禁售期義務

    附件:

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